L’attività globale di fusioni e acquisizioni (M&A) ha registrato un solido aumento nel corso del terzo trimestre del 2023, secondo la ricerca sulle operazioni concluse della società di brokeraggio e soluzioni WTW, Quarterly Deal Performance Monitor (QDPM).
Il broker ha rilevato che il volume globale è aumentato del 16%, con 151 operazioni di valore superiore a 100 milioni di dollari concluse nel periodo luglio-settembre, rendendolo così il trimestre più intenso dell’anno fino ad ora.
Tuttavia, nonostante quest’ultima impennata nell’attività di compravendita, le operazioni di grandi dimensioni (per un valore superiore a 1 miliardo di dollari) hanno continuato a registrare un calo costante del volume, iniziato nel 2021, con 32 operazioni chiuse nel periodo luglio-settembre 2023.
Vale la pena sottolineare che negli stessi trimestri del 2022 e del 2021 sono state concluse rispettivamente 50 e 67 grandi operazioni.
“L’aumento dei tassi di interesse, che si traduce in un aumento dei costi di finanziamento, un maggiore controllo antitrust e un atteggiamento più cauto da parte dei finanziatori hanno determinato la lentezza delle operazioni più grandi e complesse”, spiega Jana Mercereau, responsabile della divisione Corporate M&A Consulting, Gran Bretagna di WTW. “Sebbene sia troppo presto per parlare di un ritorno, il recente rimbalzo del volume di transazioni in tutte le regioni indica una domanda repressa, e si prevede che l’attività di M&A migliorerà man mano che i deal maker entreranno nell’ultimo e più impegnativo trimestre dell’anno”.
I dati dimostrano anche che le pressioni macroeconomiche hanno inciso sulla performance delle operazioni. In base all’andamento del prezzo delle azioni, gli acquirenti hanno sottoperformato il mercato più ampio di -8,7pp (punti percentuali) per le operazioni completate tra luglio e settembre 2023.
Nel complesso, queste statistiche indicano che si tratta della peggiore performance trimestrale dall’inizio di questo studio nel 2008.
Inoltre, l’Asia-Pacifico continua a essere l’unica regione a sovraperformare il proprio indice regionale: per il nono trimestre consecutivo, gli acquirenti della regione hanno surclassato il proprio indice con una performance positiva di +7,6pp, con 35 operazioni chiuse nel terzo trimestre del 2023.
Inoltre, anche gli acquirenti del Nord America e dell’Europa hanno registrato un aumento simile dell’attività di compravendita. Gli acquirenti nordamericani hanno concluso 77 operazioni nel periodo luglio-settembre di quest’anno, con un aumento del 12% rispetto al secondo trimestre. Mentre gli acquirenti europei hanno portato a termine 32 operazioni nell’ultimo trimestre, in aumento rispetto al primo e al secondo trimestre di quest’anno. A differenza della regione Asia-Pacifico, tuttavia, gli acquirenti del Nord America e dell’Europa hanno sottoperformato i rispettivi indici regionali, rispettivamente di -10,3pp e -3,4pp.
Tuttavia, ad eccezione dei settori Energia/Energia e Industriali, dove le operazioni di fusione e acquisizione hanno registrato una performance marginalmente positiva, rispettivamente di +1,5pp e +1,9pp rispetto ai non acquirenti nei rispettivi mercati per l’anno in corso, tutti gli altri settori, compresi l’Alta tecnologia (-18,5pp) e i Servizi finanziari (-7,2pp), hanno sottoperformato.
Mercereau ha aggiunto: “Oggi non c’è quasi più margine di errore nelle operazioni di fusione e acquisizione. Con un’attività di fusione e acquisizione che si prevede in aumento, le aziende devono essere pronte a identificare gli obiettivi giusti, a capire come si inseriscono nel loro business, a navigare in processi di due diligence accelerati e guidati da tempistiche aggressive, e soprattutto a garantire l’integrazione delle persone giuste per massimizzare il valore delle fusioni e acquisizioni”.