Roma A ssicurazioni, è ora di riesaminare l’esposizione al reddito fisso. L’Outlook 2014 di Blackrock sul settore, lancia un warning sui portafogli d’investimento delle assicurazioni, invitandole a optare per nuovi strumenti finanziari, e dare una risposta concreta ad un contesto di mercato caratterizzato da tassi di interesse ancora bassi, da cambiamenti normativi incombenti e timori sulla redditività. Le compagnie assicurative hanno necessità di avere flussi di cassa prevedibili a copertura degli obblighi nei confronti dei sottoscrittori ma a causa dei tassi bassi, dei limiti imposti dalle nuove normative e dai costi da sostenere, gli investimenti in strumenti obbligazionari tradizionali riescono difficilmente a generare un livello di reddito sufficiente per coprire le passività e offrire alla clientela prodotti competitivi. David Lomas, Responsabile del Gruppo Financial Institutions di BlackRock e autore del Global Insurance Industry Outlook, afferma: “Per gli assicuratori è un momento critico, non solo perché la redditività dell’industria risulta penalizzata non solo dagli scarsi rendimenti degli investimenti obbligazionari tradizionali, ma anche dagli ulteriori costi che potrebbero scaturire da nuove regolamentazioni”. BlackRock prevede che i rischi presenti sui mercati tradizionali spingeranno gli assicuratori ad aumentare l’esposizione dei loro portafogli verso fonti di reddito più alternative, quali per esempio gli attivi bancari collateralizzati e il
debito infrastrutturale, nonché le obbligazioni immobiliari e gli strumenti di debito mezzanino. Si tratta di uno sviluppo importante, perché storicamente le compagnie assicurative hanno sempre adottato un approccio prudenziale, senza mai adottare queste tipologie di investimenti su larga scala. Negli ultimi tre anni queste tipologie di prodotto gestiti da BlackRock per conto di compagnie assicurative si sono quintuplicate. Un recente studio di BlackRock condotto tra 20 primarie compagnie assicurative con un patrimonio di 2.000 miliardi di dollari ha rivelato che il 60 per cento intende aumentare l’allocazione al settore immobiliare, il 50 percento prevede di investire maggiormente in asset quali le infrastrutture, e un terzo intende aumentare l’esposizione verso il private equity. “Le compagnie assicurative cercano di ottenere rendimenti decorrelati attraverso la diversificazione degli investimenti, e sono molto più propensi ad assumersi maggiori rischi di illiquidità per conseguire i rendimenti che necessitano”, aggiunge Lomas. (p. jad.) Un recente studio di BlackRock ha rivelato che il 60 per cento intende aumentare l’allocazione al settore immobiliare
