Allianz-AXA : le match des deux géants de l’assurance européenne

Allianz, premier assureur européen, signe en 2012 la deuxième meilleure performance de son histoire, profitant d’une année modérée en catastrophes naturelles. Son résultat opérationnel s’établit à 9,5 milliards d’euros (+ 20,8 %). Celui-ci est en ligne avec le relèvement de l’objectif au-delà de 9 milliards d’euros annoncé à l’automne, et ce malgré l’ouragan Sandy qui lui a coûté 455 millions d’euros.

Tout comme son rival allemand, AXA a traversé l’environnement difficile de l’année écoulée, avec un résultat opérationnel pro forma en hausse de 9 %. « Ce résultat est en ligne avec l’objectif du plan stratégique Ambition AXA d’une progression de 5 à 10 % », souligne Henri de Castries, le PDG du groupe français. En revanche, AXA déçoit légèrement les attentes avec un recul de 1 % de son bénéfice net publié par rapport à 2011, à 4,15 milliards d’euros. Un repli qui s’explique par la non-récurrence des éléments exceptionnels de 2011 (1,4 milliard d’euros de plus-values de cessions). Au contraire, Allianz engrange en 2012 un bénéfice net de 5,2 milliards d’euros, doublant la mise sur un an. Il faut dire que 2011 avait souffert de dépréciations sur la dette grecque.

Fait marquant pour Allianz, la branche gestion d’actifs contribue au résultat à hauteur de plus de 3 milliards d’euros. Pour la première fois, celle-ci fait mieux que la branche santé-vie, qui la talonne à 2,96 milliards d’euros. L’assureur allemand profite surtout de son association avec le gestionnaire américain Pimco. Ce dernier gère 1.438 milliards d’euros d’encours pour les tiers, sur un total de 1.852 milliards d’euros d’encours du groupe. La branche gestion d’actifs d’AXA est, elle, à la tête de 903 milliards d’euros en 2012.

L’assureur allemand réalise aussi une meilleure croissance du chiffre d’affaires en dommages : 46,9 milliards d’euros (+ 4.7 %), même si AXA se rapproche avec 28,3 milliards d’euros (+ 3 %). Tous deux ont un ratio combiné (frais et sinistres rapportés aux primes) inférieur à 100. AXA réalise, en revanche, de meilleures performances dans la branche vie-épargne-santé (55 milliards), son chiffre d’affaires progressant de 3 %, alors qu’Allianz affiche un recul de 1 % (52,3 milliards. Le français mise en particulier sur la croissance des segments santé et prévoyance. Il enregistre, au total, une collecte nette de 3,9 milliards d’euros.

Allianz dispose de 53 milliards d’euros de capitaux propres à fin 2012, AXA de 53,7 milliards d’euros. Le ratio de solvabilité (au sens de Solvabilité I) atteint un plus haut historique chez l’assureur français à 233 %. Il s’élève, en comparaison, à 197 % pour Allianz.

AXA fait de la performance opérationnelle une de ses priorités, annonçant 200 millions d’euros d’économies supplémentaires par rapport à l’objectif initial de 1,5 milliard à horizon 2015. 1,2 milliard sera investi en 2013 dans les technologies et le digital. Allianz envisage des acquisitions dans la branche dommages en Europe et par le biais de coopérations dans les « marchés de croissance ».