Ghizzoni, se Unipol-FonSai non va in porto ci sarebbero grossi rischi per il sistema Italia

L’amministratore delegato di Unicredit, Federico Ghizzoni, che nelle ultime settimane, nel ruolo di importante creditore della famiglia Ligresti e di azionista di Fondiaria-Sai, ha seguito in prima persona il salvataggio della compagnia assicurativa, si schiera apertamente per la soluzione nazionale messa in campo da Unipol. E sottolinea i pericoli che l’intero sistema correrebbe da un eventuale tracollo della compagnia. La maxi-perdita da 1,1 miliardi svelata dal cda di FonSai di domenica 29 gennaio, che ha portato il solvency ratio al 75%, rappresenta infatti una evidente cartina di tornasole dello stato di salute della compagnia. Non per niente, ieri, Fitch ha tagliato il giudizio su FonSai da BB- a B+ portando il rating watch da negativo a «in evoluzione». Secondo l’agenzia la revisione delle attese della società sui risultati e sui margini di solvibilità (la seconda in poche settimane) aumenta i dubbi sulla reale portata dei conti 2011 e sulla presa che il management ha sul business. Per Fitch il capitale di FonSai resta molto esposto alla volatilità di alcuni investimenti (titoli di Stato italiani e azioni). Inoltre incidono negativamente sui conti i mancati guadagni nel real estate e gli avviamenti. Il rating watch evolving riflette l’incertezza sul successo dell’aumento da 1,1 miliardi, ma tiene conto in positivo dell’operazione Unipol. Se FonSai saprà portare a conclusione l’aumento, il rating della compagnia da B+ verrà promosso di un livello. In caso contrario, Fitch prenderà in considerazione ulteriori declassamenti. Se poi la fusione a quattro andrà in porto, Fitch potrebbe migliorare il rating di Fonsai di tre livelli da B+, perché rifletta portata, ricavi e sinergie di costo, così come le più ampie capacità di distribuzione della nuova compagine assicurativa. (riproduzione riservata)