Crédit Agricole e Société Générale possiedono entrambe quote in banche greche in difficoltà, acquisite nel tentativo (fallito) di stimolare la crescita. Nel decennio scorso, Crédit Agricole aveva acquistato una quota di Emporiki Bank of Greece, mentre Société Générale aveva investito in Geniki Bank.
Entrambe speravano di entrare in una nuova, promettente regione. Ma non è andata a finire come si aspettavano. Le due acquisizioni greche sono attività in perdita e rappresentano le basi fondamentali del declassamento emesso la scorsa settimana da Moody’s. «Ormai è troppo tardi per vendere. Dovranno portare la croce fino alla fine», ha commentato Dirk Hoffmann-Becking, analista di Bernstein Research. Queste due banche greche sono la causa per cui gli istituti finanziari francesi hanno un’esposizione complessiva alla Grecia maggiore di ogni altro Paese, anche se le banche tedesche detengono un volume maggiore di debito sovrano greco. Secondo gli analisti, le due banche francesi sono abbastanza forti per sopravvivere anche allo scenario peggiore di un default disordinato della Grecia. L’esposizione complessiva di Société Générale al debito greco è di 5,7 miliardi di euro, pari allo 0,5% del bilancio di fine marzo. L’analista di Bernstein Research calcola che un default che riducesse del 30% il valore del portafoglio crediti delle banche greche e del 70% il valore dei titoli di Stato greci costerebbe a Crédit Agricole tre trimestri di guadagni e a Société Générale un trimestre e mezzo. Dieci anni fa, la Grecia rappresentava un mercato interessante. La sua economia cresceva a una velocità doppia rispetto al resto d’Europa e l’adozione della moneta comune aveva eliminato il rischio valutario. Crédit Agricole aveva comprato una prima partecipazione del 6,7% in Emporiki nel 2000. Il governo greco era intervenuto per sostenere la banca, compensando i suoi impegni per fondi pensione e ricapitalizzandola con oltre 1 miliardo di euro. Crédit Agricole aveva acquisito una quota di maggioranza della banca nel 2006 e in quell’anno Emporiki aveva ottenuto un profitto di 150 milioni di euro. La situazione è precipitata molto in fretta. A un certo punto, alla guida di Emporiki è salito l’ex direttore di un’industria casearia che non aveva nessuna esperienza del settore bancario. Al momento dell’ingresso di Société Générale, il cda di Geniki era composto da militari, perché il fondo pensioni per l’esercito greco deteneva una quota di partecipazione nella banca. Ma lo shock peggiore è arrivato dal portafoglio crediti. Nel 2010, SocGen ha dovuto destinare 400 milioni di euro per coprire prestiti in sofferenza di Geniki e altri 98 milioni nel primo trimestre del 2011. Le due banche francesi hanno tentato entrambe di migliorare la posizione delle controllate greche. Geniki ha aperto nuove filiali e assunto più personale di lingua inglese. Nel 2009, Crédit Agricole ha allontanato il top executive e alcuni direttori di Emporiki, ma il direttore finanziario dell’istituto francese, Bertrand Badré, ha ammesso che la banca aveva commesso un errore, dichiarando agli analisti di aver «pagato un prezzo molto alto per Emporiki».
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