L’Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali (EIOPA) ha pubblicato un documento di lavoro sul futuro del prodotto pensionistico paneuropeo (PEPP), che illustra le ragioni alla base della limitata diffusione del PEPP e suggerisce di migliorarne la struttura per superare gli ostacoli strutturali, dal lato dell’offerta e della domanda, che ne impediscono una più ampia adozione.

I cittadini dell’UE detengono collettivamente circa 34.000 miliardi di euro di risparmi, ma circa un terzo di questi fondi è detenuto in depositi bancari. Allo stesso tempo, l’invecchiamento della popolazione in tutta l’UE sta aumentando la pressione sulle pensioni statali. Con un numero sempre minore di lavoratori a sostegno di un numero crescente di pensionati, gli Stati membri si trovano di fronte alla grande sfida di continuare a fornire un reddito pensionistico adeguato mantenendo solide le finanze pubbliche.

Il PEPP, lanciato nel 2022, è stato concepito per offrire un’opzione di risparmio pensionistico semplice, trasparente, efficiente in termini di costi e mobile con cui i cittadini europei possano integrare le loro pensioni statali. Un mercato PEPP ben funzionante può contribuire a ridurre le lacune pensionistiche dell’Europa, a fornire ai cittadini un reddito pensionistico adeguato e sostenibile e a fornire capitale vitale per finanziare la crescita a lungo termine dell’economia reale dell’UE, nonché le transizioni verdi e digitali.

Tuttavia, a causa di varie ragioni legate all’offerta, alla domanda e alla struttura, la sua diffusione è stata limitata (si veda a riguardo il nostro articolo Cinque anni di Pepp: un bilancio che fa riflettere) e merita una nuova valutazione. Nel documento pubblicato, l’EIOPA fa il punto sui motivi per cui il PEPP non è stato all’altezza del suo potenziale e propone miglioramenti che potrebbero dare nuova vita alle pensioni integrative in tutta l’UE.

Difficoltà dal punto di vista dell’offerta

L’avvio di qualsiasi nuovo prodotto comporta investimenti iniziali e il tetto massimo di costi e commissioni del PEPP, pari all’1% del capitale accumulato all’anno, significa che il prodotto ha bisogno di una scala per diventare una proposta commerciale valida. Sebbene l’EIOPA non ritenga che un tetto massimo dei costi dell’1% sia di per sé troppo basso, l’esigenza di scala potrebbe far sì che i fornitori di prodotti più piccoli si trovino di fronte a un limite piuttosto alto. I potenziali fornitori potrebbero anche temere di “cannibalizzare” la loro offerta esistente con il lancio di un PEPP.

Fattori di domanda e altri ostacoli

La scarsa consapevolezza e la bassa partecipazione ai regimi pensionistici integrativi in Europa, insieme all’attuale crisi del costo della vita, hanno probabilmente frenato la domanda di PEPP da parte dei consumatori. Anche se l’inflazione diminuisce e il contesto economico migliora, rimane incerto se i consumatori mostreranno un interesse significativo per il PEPP nella sua forma attuale.

Anche i ritardi nell’attuazione del PEPP da parte di alcuni Stati membri e la mancanza di un trattamento fiscale uniforme a livello nazionale ne hanno limitato l’adozione.

Come risolvere i limiti percepiti

L’EIOPA è convinta che le caratteristiche principali del PEPP – semplicità, efficienza dei costi, trasparenza, mobilità e flessibilità – debbano rimanere alla base di una versione aggiornata. Detto questo, sono possibili miglioramenti per rendere il PEPP più attraente sia per i fornitori che per i risparmiatori.

Per affrontare le questioni relative all’offerta, il mercato potenziale del PEPP deve essere ampliato in modo significativo. Le seguenti misure sono proposte per raggiungere questo obiettivo:

  • Combinare i PEPP professionali e personali in un unico prodotto. Consentire contributi del datore di lavoro fiscalmente efficienti e contributi personali all’interno di un PEPP fornirebbe la scala necessaria per attrarre un maggior numero di fornitori.
    Concentrarsi su considerazioni di convenienza economica nel PEPP invece di fissare un tetto massimo ai costi.
  • Creare etichette PEPP per i prodotti nazionali che aderiscono a una serie di regole comuni a livello europeo.
  • Ridurre l’onere amministrativo rendendo facoltativi i sottoconti nazionali, rendendo così opzionale la caratteristica transfrontaliera del PEPP.
  • Consentire il trasferimento di fondi da altri prodotti pensionistici personali al PEPP.

Le possibili soluzioni dal lato della domanda dovrebbero mirare a incoraggiare la partecipazione alla pensione in generale. Sfruttare tutti e tre i pilastri della previdenza (statale, professionale e personale) è necessario per garantire la libertà finanziaria dei cittadini durante il pensionamento e cambiare lo status quo richiede proposte coraggiose:

  • Introdurre l’autoiscrizione a un regime pensionistico personale come il PEPP a livello europeo. L’apertura automatica di un regime per ogni cittadino dell’UE che compie 18 anni o che entra nel mondo del lavoro sarebbe un passo innovativo. Tali schemi dovrebbero consentire contributi sia regolari che intermittenti, in modo da riflettere i diversi percorsi di carriera.
  • Sviluppare sistemi di monitoraggio delle pensioni. Fornire ai risparmiatori informazioni trasparenti e accessibili sui loro diritti pensionistici combinati in un unico luogo favorisce il risparmio a lungo termine e un’adeguata pianificazione pensionistica.

Oltre a queste misure, per il successo di un PEPP rivisto sono indispensabili iniziative a livello nazionale e dell’Unione. Gli Stati membri dovrebbero

  • concedere al PEPP lo stesso trattamento fiscale favorevole di cui godono i prodotti pensionistici personali nazionali. Inoltre, l’armonizzazione fiscale a livello europeo per i PEPP faciliterebbe le vendite transfrontaliere e aiuterebbe i fornitori a realizzare economie di scala e a mantenere bassi i costi.
  • Implementare i cruscotti pensionistici per migliorare la trasparenza sull’adeguatezza e la sostenibilità dei sistemi pensionistici nazionali. Misurare i divari pensionistici è un primo passo essenziale per colmarli.