L’analisi di Fitch Ratings sull’esito dei rinnovi chiave del 1° gennaio 2024 per i riassicuratori europei sostiene che i margini di sottoscrizione sono prossimi al picco, in quanto domanda e offerta mostrano un maggiore equilibrio.
All’inizio di quest’anno, Fitch aveva avvertito che i margini di sottoscrizione dei riassicuratori avrebbero probabilmente raggiunto il picco nel 2024, in quanto l’agenzia di rating prevedeva che gli aumenti dei prezzi delle catastrofi immobiliari sarebbero diminuiti rispetto all’esperienza del 2023.
La previsione di Fitch si è avverata, in quanto gli aumenti dei prezzi corretti per il rischio sono rallentati all’1/1 del 2024 rispetto all’anno precedente e, come sottolineato da Fitch, sono stati i più alti dagli anni ’90.
Sebbene gli aumenti dei prezzi nominali siano ancora elevati, Fitch osserva che sono stati ampiamente compensati da ipotesi conservative sull’andamento dei sinistri.
Swiss Re ne è un buon esempio. Nell’annuncio dei risultati per l’intero anno 2023, il gigante della riassicurazione ha riportato un aumento dei prezzi nominali del 9% ai rinnovi, ma con un aumento dell’11% delle ipotesi di perdita, soprattutto per i sinistri e l’inflazione, la compagnia ha registrato una variazione dei prezzi aggiustata per il rischio del -2%, rispetto al +5% dell’1/1 2023.
Tuttavia, mentre l’aumento dei tassi è rallentato, Swiss Re, insieme agli altri grandi riassicuratori europei, Hannover Re, Munich Re e SCOR, è riuscita a difendere i considerevoli aggiustamenti alle strutture dei programmi e ai termini e condizioni raggiunti nel 2023.
Allo stesso tempo, Fitch osserva che quest’anno la crescita dei premi è stata generalmente più elevata rispetto all’anno precedente, trainata più dai volumi che dagli aumenti di prezzo. Infatti, le buone condizioni di mercato hanno portato a una crescita media dei premi dell’8,3% tra i quattro grandi riassicuratori europei.
“I rinnovi hanno mostrato la preferenza dei riassicuratori per i rami property catastrophe, i rami speciali e le soluzioni su misura, con una maggiore cautela per le attività casualty statunitensi a causa dell’effetto dell’elevata inflazione sui sinistri”, afferma Fitch. “I riassicuratori hanno mantenuto la loro disciplina sottoscrittiva nei rami catastrofali naturali, in particolare sui punti di attacco. Gli aumenti tariffari sono stati generalmente più elevati rispetto ad altri rami, in particolare per i trattati excess of loss. Munich Re, SCOR e Swiss Re hanno ridotto la loro esposizione alle catastrofi naturali negli Stati Uniti, mentre Hannover Re ha mantenuto il suo livello”.
Fitch sottolinea anche il fatto che tutti e quattro i riassicuratori hanno rinnovato con successo la loro retrocessione in occasione dei rinnovi di gennaio 2024, favoriti da una maggiore disponibilità di protezione e da prezzi aggiustati per il rischio stabili o leggermente inferiori.
“Prevediamo che la forte redditività assicurativa continuerà a sostenere i rating dei riassicuratori quest’anno, con livelli di prezzo e condizioni favorevoli che compenseranno adeguatamente l’elevata inflazione dei sinistri. I proventi degli investimenti continueranno a sostenere gli utili, poiché i rendimenti dei reinvestimenti sono ancora superiori ai rendimenti medi dei portafogli”, conclude Fitch.